货币的下一个进化阶段,CBDC?

Wednesday, 10 February 2021
By Michael Mainelli

[An edited version of this article first appeared as "Edgy – Central Bank Digital Currencies Could Cut A Number Of Ways”, Michael Mainelli, Digital Bytes, TeamBlockchain (10 February 2021), pages 8-11 - English translation.]

货币的下一个进化阶段,CBDC?

美国的钱币制作者把芦苇镶边的硬币称为有脊的,美国四分之一的硬币有119个脊,而英国的人把它们称为磨棱的。中央银行数字货币(CBDC)的实验正变得越来越“紧张”,因为各国央行在世界各地开展的各种试点开始提供CBDC的发展大纲。这种急躁会在很多方面造成伤害。

首先,有几个定义。金钱是一种技术社区,用来跨时空交易债务。法定货币是政府发行的货币,它不是由实物商品(如黄金或白银)支持,而是由发行货币的政府支持。法定货币的价值来源于其对纳税的垄断,实际上是国家共同体交易税收债务。法定货币得到了政府广泛税收执法的“支持”。

CBDC指的是涉及中央银行发行的数字货币的各种提议,有效地向完全数字法定货币迈进。国际清算银行(BIS)关于CBDC的最新调查总结了目前的情况:“大多数央行正在探索央行数字货币(CBDC),在新冠肺炎大流行期间,它们的工作仍在迅速进行。在巴哈马发起的第一个“现场”CBDC就是这些动机的明证。其他央行可能会加入这一领跑者的行列:代表全球五分之一人口的央行可能会在未来3年发行通用CBDC。然而,在可预见的未来,多数央行仍不太可能发行CBDC。英国央行(Bank of England)在2020年3月的一份报告中明确阐述了CBDC的所谓好处,并从该报告中摘录了以下图表:

CBDC Bank of England.png

CBDC断然不是分布式分类技术

然而,技术部署的历史,从火药到疫苗再到原子能,似乎总是有两个优势,好的和坏的。将整个经济的“操作系统”转移到新技术上是一个重大的决定,我欢迎各国央行在这方面的谨慎和试验。显然,第一大风险是潜在的“单点故障”。

加密货币和区块链的支持者经常声称,央行将使用加密货币或分布式分类帐或智能分类帐技术来提供电子货币。虽然可以使用这些技术的一部分,例如,使用智能账本作为独立的权威时间戳引擎进行备份,cbdc强调不是加密货币,也没有特别需要使用分布式账本技术。正如瑞典央行(Riksbank)总结的那样:“从纯粹的技术角度来看,目前我们看不到任何东西会阻止围绕中央登记处建立的e-krona解决方案。例如,瑞典央行用于账户资金转移的RIX系统,就是围绕一个中央寄存器建立的。e-krona原则上也可以用类似的方式构造。“区块链和分布式账本技术与CBDCs的相关性不亚于数据库、网络、智能手机和其他数字应用的明显基础。分布式分类帐可以使用但不是必不可少的。

我们在这里遇到的是在沟通方面国家准备银行制度的失败

2016年7月20日,在给上议院经济事务委员会提供证据的时候 [Blockchain Technology Explored By Economic Affairs House of Lords Committee: Watch 15:50 To 16:32], 我推测了一些关于CBDC的事情,这些事情正变得越来越突出,主要是CBDC在货币供应和税收方面的作用,以及关于部分准备金银行的更深层次的观点。银行家们是否理解这个看似技术和经济项目的深层政治和社会的影响?

关于不平等的讨论在数量和重要性上继续上升。CBDC将就货币和杠杆的性质展开激烈甚至令人不快的讨论。安东尼奥•班德拉斯(Antonio Banderas)在一部关于巴拿马文件的电影《自助洗衣店》中饰演的角色说:“信贷只是货币语言的未来式。”CBDC可能很快就会削减银行信贷的核心。私营部门的银行家利用你的存款来撬动他们的贷款。部分准备金银行制度。当英格兰银行来给你看他们想让你使用的CBDC,并证明它是安全的,你为什么要把它存到英格兰银行以外的地方呢?你为什么需要一个私营部门的银行呢?

私人部门的银行需要证明,他们有兴趣建设一个更美好的社会,这是恢复金融服务业信誉的第一步。就我个人而言,我建议开展一个项目,为“现代经济中的信用创造:杠杆、经济和社会的讨论”撰写一份宣言。国家储备银行可能面临前所未有的风险。令人担忧的是,今年,瑞典银行业似乎姗姗来迟地意识到了这种风险,因为有关它们在CBDC系统中未来角色的讨论令它们感到不安。

数量有着自己的质量

货币数量理论MV = PQ,即货币总量(M)乘以货币流通速度(V)等于平均价格水平(P)乘以产出水平(Q),其经验基础并不可靠。央行的自我预测和货币预测常常是如此的预示和占星术。这并不奇怪,因为数量和速度从未以任何精度被知道,所以模型仍然在很大程度上未经证实。CBDCs将提供高精度的M和V。此外,它们还可以提供缺失的变量,我的建议是在货币体系评估中纳入分配和生物多样性措施。这可能是货币体系管理的根本改进,但对部分准备金银行的私人信贷创造而言,是一种进一步的不适。

Facebook质量从中央银行隐私

CBDC为打击犯罪提供了独特的机会。与当代法定货币不同的是,每个个人的税收抵免都可以被追踪。这就好像纸币上已经存在的序列号在交易中被记录下来,这样你就可以检查一秒钟前你买报纸时收到的纸币的整个历史,回到造币厂发行纸币的过程。尽管我们将得到保证,但力量就在那里,很难把这些技术精灵放回瓶子里。如果你没有什么要隐藏的,为什么你会反对CBDC跟踪你所有的购买和个人交易呢?显然,政府正试图打击罪犯、逃税者和洗钱者。无论你花在什么爱好上,突然间就会被社会所接受,而在这些爱好上的花费清单现在成了公众的耻辱清单,这真是太遗憾了。

戈德温经济学定律?税收纳粹

美国律师迈克·戈德温(Mike Godwin)的“纳粹类比定律”(law of Nazi analogies)是互联网上的一句格言,“随着在线讨论时间的延长,涉及纳粹或希特勒的比较概率接近1”。“随着经济讨论的时间越来越长,创造一种新的税收方式的可能性就越来越大。”

CBDC提供了将复杂算法应用于实时对任何交易征税的能力。一旦人们意识到CBDC系统以低交易成本支持各种税收倡议的力量,预计会有数千个提案,地方城镇税、儿童税、糖税、酒精消费税或外国游客支出税。我曾经举过一个税收的例子,这只能归功于cbdc,这是一种地域再分配税,在富裕地区,交易税会上升。对于那些想要提高伦敦以外地区税率的人来说,当你接近特拉法加广场(Trafalgar Square)时,税率已经达到了99.9%。把钱花在外赫布里底群岛。

没有零钱

英国经济学家威廉·斯坦利·杰文斯(William Stanley Jevons, 1835-1882)创造了一句名言:“钱是一种四种功能的东西:一种媒介,一种衡量,一种标准和一种商店。”金钱应该是一种稳定的媒介、衡量、标准和储存,这似乎是可取的。但是,货币似乎是在“间断均衡”的跳跃中发展的,在它们的发展过程中加速,通过苏美尔黏土板、埃及纸莎草纸、吕底亚黄金、中国纸币、中世纪计数棒、金属货币、金本位制、中央银行和数字服务。它很可能很快会再次进化。我们需要更多地关注下一个可能中断的均衡所带来的尖锐的政治和社会影响,以及它们可能引发的动荡。CBDC很可能代表央行动态货币